中信建投：珈伟股份买入评级
摘要：跟A 股同类公司相比，珈伟已经占据了制高点，而以核心优势集聚的核心资源将助力珈伟迈向新的高度。品牌+渠道多点发力，LED 发展新格局 通过收购中山品上、欧洲L&D，LED 品牌化战略和渠道战略向纵深发展。通过不断梳理光伏照明、LED 照明、LED 显示三大事业板块产品线，聚焦优势和高增长业务，力求实现资源配置合理，推动核心业务的不断成长。
牵手振发，王者归来
在光伏领域有着深厚积累的珈伟股份与振发新能源的合作也让珈伟重新以光伏领域龙头级公司的姿态出现在A 股。在华源新能源进入珈伟体系之后，珈伟形成了光伏组件+EPC+电站投运+光伏新材料的全产业链格局。跟A 股同类公司相比，珈伟已经占据了制高点，而以核心优势集聚的核心资源将助力珈伟迈向新的高度。
品牌+渠道多点发力，LED 发展新格局
通过收购中山品上、欧洲L&D，LED 品牌化战略和渠道战略向纵深发展。通过不断梳理光伏照明、LED 照明、LED 显示三大事业板块产品线，聚焦优势和高增长业务，力求实现资源配置合理，推动核心业务的不断成长。LED 照明和LED 显示将会形成新的增长点。新产品开发上进展迅速，借助原有销售体系，有望快速放量。
盈利预测与估值
考虑公司在2015 年完成并购增发，我们预计公司年EPS 分别为0.15 元、1.20 元和1.85 元。考虑到公司龙头级的地位、业绩正值爆发期和相对较小的市值，我们认为给予其2015年EPS 30x 估值完全合理。因此，我们给予其“买入”评级，6个月目标价36 元。